物价涨声不止通胀压力何时见顶0空心轴

物价涨声不止 通胀压力何时见顶

国家统计局21日公布的数据显示，9月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%，创下23个月以来的新高。专家认为，随着季节性食品涨价和“翘尾效应”等因素逐渐减退，CPI年内将见顶回落。但从长期来看，通胀压力依然较大。

“柴米油盐”涨声一片

爱去服装批发市场淘衣服的吴姗最近发现，原本卖百八十块钱的棉T恤已不见踪影，价格普遍上涨了20%以上。摊主告诉她，最近棉布料涨价厉害，生意挺难做。

中国棉花价格328指数显示，9月1日，棉价还停留在每吨18002元，9月30日已飙涨至每吨22684元；国庆后棉价依然扶摇直上，10月20日已涨至每吨24689元。

在各种压力重叠效应下，9月份我国居民消费价格指数同比上涨3.6%，毫无意外地再创年内新高。

“柴米油盐酱醋茶，现在是没一样不涨价！”在上海莘庄家乐福选购食用油的汪大妈感叹说。

数据显示，9月份食品价格同比上涨8%，位居CPI各分类指标之首。而1-9月份食品价格同比上涨幅度也在6.1%。夏季洪涝灾害影响蔬菜生产、运输以及生猪供应，从而导致蔬菜、鸡蛋、猪肉价格继续上涨，同时近期国际市场进口大豆、食糖等价格上涨也推动了国内食品价格上涨。

除了老百姓已经耳熟能详的“豆你玩”“蒜你狠”“姜你军”之外，现在又流行起了“糖高宗”。在内外资本的共同推动下，我国糖价已经创下历史新高。10月20日，郑州白糖期货主力收盘于每吨6450元。目前，上海等城市的食糖价格已经超过了每吨6000元。而一年多以前，这一价格仅为每吨2700元。

物价年内见顶回落

国泰君安首席经济学家李迅雷等专家认为，随着季节性因素造成的食品短期供给冲击逐渐消弭，以及下半年因基数值逐渐走高，翘尾因素正效应逐渐消退，将推动CPI见顶回落。

交通银行(6.44,-0.02,-0.31%)金融研究中心的报告指出，随着前期灾害影响减弱、交通恢复正常和节日因素消退，同时在政府重拳打击游资炒作和积极调控库存储备等因素影响下，未来猪肉、蔬菜、粮食等食品价格快速上涨势头将受到抑制；而国家对房地产市场的调控将逐渐显效，居住价格有望平稳回落；人民币升值也有利于我国大宗商品输入价格有所回落。

中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，今年CPI的峰值可能出现在10月份，不排除出现4%的高点，但最后两个月将明显回落，全年仍有望控制在3%的水平。

但记者采访发现，虽然短期内物价可能见顶回落，但从长期来看，国内通胀压力依然较大。中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，农产品(21.78,-0.27,-1.22%)涨价虽然主要是由洪水、干旱等灾害性天气造成，但劳动力成本和服务价格的上升也将是食品涨价的长期驱动力。总体而言，今明两年我国物价不会再回到前两年的低位，可能保持在3%略高的水平上。

流动性过剩以及境外“热钱”流入也是通胀压力不可忽视的因素。交通银行金融研究中心研究员熊鹏表示：2009年以来货币信贷天量投放将对整体物价水平产生滞后推升作用。由于人民币升值预期和贸易顺差，加上欧美发达经济体纷纷预热第二轮定量宽松政策，“热钱”加速流入也将加大我国流动性过剩和通胀压力。

“负利率”何去何从

3.6%的CPI涨幅也意味着，我国“负利率”的局面已维持8个月。即便是在19日央行宣布加息后，CPI涨幅也依然高于2.50%的一年期存款利率和3.25%的2年期存款利率。

“央行意外加息表明，通胀问题和资产泡沫忧虑已逐步被提上议事日程。”澳新银行经济学家刘利刚认为，“不断上升的CPI数据，也在很大程度上使目前已经存在的实际负利率问题更加明显。”

持续的“负利率”催热了理财市场。光大银行(4.47,0.00,0.00%)上海分行副行长王彪告诉记者，今年1-9月，光大理财产品销售额达到273亿元，而去年同期仅为103亿元。“很多款理财产品都非常受欢迎，尤其是一些旨在‘跑赢通胀’的理财产品，销售非常好。”

事实上，央行在9月份经济数据出台前突然宣布加息，也宣示了管理层抑制通胀和资产泡沫的决心。而在人民币面临较大升值压力、外围国家大多奉行“零利率”、短期资本大量流入的背景下，中国政府宣布加息确实需要很大的决断力。

“如果市场信赖政府管理通胀的努力，就会做出相应的行为调整，供求关系就会优化，最终传导至物价逐步回落。”刘煜辉说。

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