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中铝7月1日决定是否认购力拓配股

曹开虎

明天，中国铝业[12.14 0.58%]公司(下称“中铝”)是否参与认购力拓集团(下称“力拓”)高达152亿美元的配股计划，将较终揭晓。

但是英国《每日电讯报》27日援引与中铝关系密切的匿名消息人士的话报道称，中铝已决定维持其在力拓的持股比例。

对此，中铝一位参与力拓交易的内部人士塑料风机昨天向CBN透露，这只是坊间猜测，公司目前虽然已塞规经登记配股权，但是并未较终决定是否认购，一切要等到7月1日才能揭晓。

而关于中铝可能入股英美资源巴西铁矿石项目的传闻，中铝副总经理吕友清予以否认。

明天是较后期限

6月5日力拓撕毁与中铝195亿美元的注资协议后，转投昔换向阀日竞争对手必和必拓的怀抱，同时还披露一份详细的配股融资方案——将按每40股配发21股的比例配售，其中力拓股份公司的配股价为每股14英镑，筹集资金约合118亿美元；力拓有限公司的配股价为每股28.29澳元，筹集资金约合34亿美元。总筹集资金约合152亿美元。

此后，摆在中铝面前的是一条进退维谷之路——如不认购，曾耗巨资高价认购的相当于力拓9.3%的股权，将被稀释；如果认购，须耗资14.14亿～16.72亿美元。

而按照力拓的配股时间表，6月15日就是力拓现有股东登记配股权的截止日。尽管熊维平称，中铝尚未决定是否参与较终配股，但是在这个截止日前，中铝已经悄然登记。中铝上述内从而将实验力施加到试样上部人士对CBN解释说：“中铝是为了保留认购的权利。”

但留给中铝思考的时间不多了，这家曾有望创造2009年全球较大并购交易案的大型央企，需要在7月1日前决定是否参与配股，因为7月2日以后，力拓新配售的股份将正式上市流通。

认购或是较佳选择

2008年1月31日，中铝以每股约60英镑、合计140.5亿美元认购了力拓英国上市公司12%股权，相当于在力拓持股9.3%。

当时力拓的股价是49.56英镑，收购价溢价约21%。

然而现在，力拓的股价已跌至20英镑左右，缩水大半。如果中铝选择出售股份，将损失数十亿美元。如果认购，由于认购价以及除权后的理论价格均比目前的股价低，看上去是笔比较划算的交易。更重要的是，中铝可以通过力拓大幅折价的配股发行来增持股份，认购价不到其当初收购现有股份时每股价格的1/4。

据一家大型会计师事务所的负责人的计算，如果中铝决定认购，并仍保持在力拓中的9.3%股权，那么中铝将斥资14.136亿美元。

值得注意的是，在去年中铝靠前次入股力拓后，中铝已获得澳大利亚政府批准，可收购至多14.99%的力拓伦敦上市公司的股份，约占力拓总股本的11%。如果中铝较终能够认购11%股权，较多将耗资16.72亿美元。

尽管与195亿美元注资并较终获得力拓18%的股权、两个董事会席位的方案无法媲美，但与其出售股份损失大半资产或不认购股份被稀释相比，不如参与认购，这看上去仍是一笔较其业务范围主要集中在高科技聚合物材料制造及用于平常生活许多领域的革新性解决方案的发展为划算的交易。

中铝“绯闻”缠身

如果中铝较终认购，摆在中铝面前的将是另一道难题——资金。根据中铝官方站的数据，截至去年6月底，中铝资产总额只有3777亿元。中铝前任总经理肖亚庆此前在接受CBN采访时透露，不包括在力拓的投资，中铝自身的资产负债率在60%左右。

金融危机让中铝的资金面并不宽裕，且中铝的上市公司基本面也不容乐观。中模拟示波器国铝业() 2008年年报显示，公司去年的负债率高达55.58%，是近4年来的较高。去年净利润只有923万元，同比巨减98.7%。

而中铝原本用以注资力拓的195亿美元则全部来源于银行贷款。现在，亦不排除银行会继续向中铝贷款，帮助中铝认购力拓配股。只是，如果继续贷款，中铝的负债率势必增加不少。

然而，就在是否参与认购力拓配股一事尚未明了之时，中铝又陷入另一桩传闻之中。

英国《每日电讯报》报道称，英美资源在拒绝了斯特拉塔公司(Xstrata)的平等合并方案之后，将开始与中铝和一家中东投资方进行谈判，商讨后两者向其巴西铁矿石业务MMX注资的合作事宜。

不过中铝副总经理吕友清昨日告诉CBN，上述消息是谣言，并非事实。

而此前，吕友清还否认了中铝正在就收购澳大利亚FMG一事进行谈判的市场猜测。他称，中铝目前未考虑开展任何铁矿石项目，公司的业务重心更有可能重新回到铜、铝等贱金属

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